苯乙烯期货顺利“启动”

运行良好行业的第一个月，即积极参与9月7日在中国国内苯乙烯期货的第70个衍生产品上市的第一个月，该报告得到了令人满意的答复：期货价格趋势符合市场预期，价格发现和风险规避意义重大，取得了顺利的启动。从行业角度来看，苯乙烯期货的流动性和行业参与度仍有改善的空间。随着市场的不断发展，其交易规模，市场结构和服务实体的经济功能有望继续改善。平稳运行价格趋势符合预期苯乙烯期货市场之后，价格趋势如何演变成为现货市场关注的焦点。据了解，苯乙烯期货上市的基准价格为8000元（吨价，下同），上市后六份合约的价格已经不同程度地下降。在空头头寸下，苯乙烯价格中心一直在下滑。 “受大容量生产的影响，苯乙烯期货上市后的价格下跌趋势符合公司对供需水平的判断，真实反映了未来的市场形势。”南通化工公司副总经理周军。龙中资讯苯乙烯分析师张学梅认为，自上市以来苯乙烯期货的波动性也达到了市场预期。 “ 10月21日晚间合约2005年合约创下了新的低点7409元。

下游需求总体疲软，预期供应增加是造成这一价格下跌的主要原因。”张学梅分析。在过去的一个月中，华东苯乙烯市场目前的价格趋势也越来越近。根据卓创信息，截至10月23日，华东地区的苯乙烯港口库存约为10万吨。将来会有90,000吨货物运抵香港。累积仓库的压力将增加，目前苯乙烯的价格将较低。 “现货市场疲软使苯乙烯期货价格下跌。华东现货市场与期货2005年现货价格的差价已从9月26日的760元跌至10月21日的225元，并有每月折扣它变得越来越小，现货与期货之间的相关性得到了显着改善。张学梅说。从长期的角度来看，苯乙烯的供需压力在2020年凸显，中长期价格承受压力。在这种背景下，现货库存的趋同趋势表明苯乙烯期货价格发现的功能开始出现，供工业企业参与。期货市场为风险管理奠定了基础。期货比现货市场活跃。价格反映了近期的供需关系和行业的宏观预期，对现货价格具有指导意义。作为行业参与者，除了价格波动外，我们还更加关注现货基础，期货近月价格差异以及行业间利润分配。通过分析和研究，我们可以找到交易机会并及时参与对冲。中化石化销售有限公司资源贸易部副总经理孙辉表示，该行业的受益活动将进一步加强。自上市以来，苯乙烯期货的持仓量和交易量稳步增加，市场参与者对期货的认可度不断提高。越来越多的市场参与，也从侧面体现了良好的期货运作。根据贸易数据，苯乙烯期货市场在上市第一个月的单边交易量，成交量和平均每日头寸分别为48.23万。成交额186.41亿元，成交2.4万手，第一月平均每日持仓量比第一周增长62％；第一个月公司帐户持有31％。据了解，中化石化销售公司在苯乙烯期货市场首日就参与了交易，并且将来还将寻找跨物种和跨期套利交易机会。 “作为现货交易公司，我们将在一个月内平衡当前市场与远期市场之间的供需，并使用期货工具进行对冲和对冲，重点是短期和长期。过去两周，大量外部商品集中在香港，化学产品大幅下跌，预计市场在修复的基础上将具有高度确定性，我们利用期货市场积极应对这种情况并规避在低迷市场中的公司贸易损失。同时，它承担乙烯和芳烃的两个上游。两种系统的供求之间的平衡是不同的。在稳定总消费的前提下，及时发现套利机会，进行跨品种，跨期的交易，完全符合化工产业链的逻辑。除产业链公司外，一些投资机构对苯乙烯期货投资也很感兴趣，并参与了交易的第一个月。中信期货的研究员严欣解释说，由于苯乙烯产业链可以扩展到纯苯，石脑油甚至原油，因此可以扩展到房地产和家用电器。它与宏观经济密切相关，价格波动很大。这很棒。投资目标。出现了规避风险服务实体的功能。尽管苯乙烯期货只是“满月”，但工业企业对期货工具并不陌生。一些企业通过苯乙烯纸制品，电子磁盘和掉期交易等工具进行风险管理，并主动使用衍生工具。管理价格风险的意识和经验。但是，与期货市场相比，纸制品和电子磁盘有一些缺点。严欣认为，纸制品实质上是场外交易合同，缺乏流动性和一定的信用风险。由于交易过程，电子交易相对不透明，主要集中在近月的合同，有限的客户参与和较低的市场流动性。 。相对而言，期货市场的交易规则是透明的，不容易引起操纵事件。它可以吸引更多的交易者积极参与，在确保流动性的同时，使期货价格更加合理，准确，有效地反映了市场在不同阶段的供求关系。对于工业企业而言，随着苯乙烯期货的上市，企业风险管理的手段进一步丰富。远大苯乙烯产品负责人金佳表示，随着期货交易规模和流动性的增加，苯乙烯期货将成为上下游企业锁定原材料成本和生产利润的有效工具。期货价格将更能代表行业。真正被苯乙烯生产商和用户所接受。业内人士认为，苯乙烯相预计商品价格将成为现货远期价格的主要参考。基于期货价格的基础交易有望在行业中普及，贸易格局将得到升级。随着市场逐渐了解苯乙烯的现货价格以及期货交割的临近，参与套期保值的生产企业将逐步增加，这将进一步增强苯乙烯期货的活动。实际上，除了传统的套期保值之外，我们更关注期货。市场带来的现货市场定价方式的变化。随着基价法的引入，原来的交易操作方式将发生很大变化。”周军说。 “将来，它将通过与下游企业之间的价格差异或成为交易者，为交易者提供基于服务的获利方法。贾说：“基于底价的交易空间和机会是公司未来研发的方向。”加强促销引领未来市场作为中国衍生品市场的一支生力军，自上市以来，苯乙烯期货成功地完成了“启动”的第一个月。尽管苯乙烯期货的功能开始显现，但与其他化工产品相比，其流动性和投资者结构仍需进一步改善。以大商化工部门为例，2019年9月LLDPE，PVC，PP和乙二醇期货的平均每日交易量分别为260,600手，143,500手，390,200手和278,100手。职位分别为54％，57％，50％和50％。相比之下，第一个月的苯乙烯平均日交易量为28,400手，占公司客户头寸的31％的比例仍有改善的空间。 “在过去的一个月中，工业企业对苯乙烯期货的参与尚待提高。在熟悉和学习的阶段使用期货工具还有一段时间。但是，苯乙烯期货可以滚动和交割，这可以减少潜在的交割风险和压力。我相信随着市场各方逐步进入苯乙烯时期了解到期货交割即将到来，公司对冲操作将更多，期货交易活动将更多。周军说。从企业客户结构的角度来看，苯乙烯期货已经形成了以工业客户和机构投资者为主的市场参与结构。 “大多数参与的工业企业是从事生产和贸易的企业或贸易商。上游苯乙烯生产商的参与度不高。在目前的供需格局下，供应紧张，进口依存度高和贸易活动活跃的特点导致现货市场上供应方的声音较大，并在一定程度上提高了持有人的利润率。张学梅认为，随着供求关系的调整和期货工具的普及，越来越多的中下游公司将参与期货交易，参与者的种类将越来越多样化。 “目前，苯乙烯期货市场的运作和整体功能正在发挥。”效果还不错。下一步，我希望有关市场机构将继续大力推动苯乙烯期货的推广，以吸引更多的实体和投资者，以促进行业对冲。相信未来的苯乙烯期货将成为引导行业企业进行对冲和定价的重要平台。金佳指出。