万华化工：全面发展壮大成为全球化工行业的领导者

3月2日，万华化工宣布，该公司与福建石化签署了合资协议。双方计划共同投资建立福建万华。初始注册资本为人民币30亿元。金额24亿元，占注册资本的80％；福建石化已用相关资产缴足认缴股本6亿元，占注册资本的20％。合资公司将以零价转让福建康奈尔公司64％的股权，并通过福建康奈尔公司建设一个40万吨/年的MDI和苯胺支持项目。该合资公司计划建设TDI装置和直接支持装置，将把TDI的产能扩大至25万吨/年，建设40万吨/年的PVC项目，并继续建设大型气化项目。万华化工是中国罕见的化工行业，掌握了国际先进的制造技术。

 MDI是一个寡头市场，新设备很难而且长期存在。该公司依靠不断的研发来实现技术突破，并有望在短时间内实现80万吨的飞跃，并巩固世界第一的位置。公司的C3 / C4石化厂运行平稳，LPG贸易规模不断扩大。在建的百万吨大型乙烯装置有望协同增强聚氨酯行业的优势并加深石化产业链的布局。自18年以来，该公司的7万吨PC，30万吨TDI，8万吨PMMA等项目已投产。未来，随着PC，SAP，合成香料，ADI，尼龙12等新项目的第二阶段将逐步启动，产品类别的进一步多元化，产业链的支持和布局将进一步完善。在2019年初，公司完成了整体上市，整合了MDI等优质资产，并改善了其治理结构;它帮助自己在迈向全球聚氨酯领导者，中国重要的烯烃和衍生物供应商以及新材料核心供应商方面取得了长足的进步。这次成立合资公司，并实施福建万华的40万吨/年MDI生产扩张计划。将来，该公司的MDI总产能预计将达到每年330万吨，大约是排名第二的巴斯夫的两倍。

很难撼动全球领导者的位置。从产能计划的角度来看，与早前宣布的“福建康奈尔40万吨/年MDI项目”相比，这项投资将增加25万吨/年的TDI产能，40万吨/年的PVC产能和60万吨/年。苛性钠生产能力，其中苛性钠将为MDI和TDI提供原料，PVC将消耗MDI和TDI生产过程中产生的废酸，具有园区整合的明显优势。从中国MDI和TDI的产能布局可以发现，主要的MDI设备集中在华东沿海地区，如上海，山东和浙江。巴斯夫在重庆的年产能为40万吨，东南没有产能。TDI，国内主要的TDI生产能力位于上海，河北，甘肃，山东等地。东南地区只有东南电化学的年产能为10万吨。中国的MDI很大一部分用于鞋底材料和汽车领域，TDI也主要用于软件家具和汽车。东南地区不仅汇聚了中国制鞋企业的主要产业集群，也汇聚了福建是中国主要的软件家具生产基地。广州还是中国第四大汽车制造基地。项目投产后，将具有明显的区位优势，可以快速响应终端市场的客户需求。此外，万华化工还以现金收购了福建石化持有的东南电化49％的股份。福建万华合资公司带动东南电化的烧碱生产能力从现有的12万吨/年和在建的30万吨/年增加到60万吨/年。通过对现有生产能力的技术改造，公司的全球MDI生产能力总计超过210万吨/年。同时，该公司计划在美国拥有40万吨/年MDI产品的生产能力（项目暂停），再加上未来的福建康以40万吨/年的MDI，该公司的全球生产能力将超过290万吨/年。 

2019年，国内MDI生产能力为387万吨，万华化工的国内市场份额为46.5％。未来，随着公司国内技术改造项目和新项目的投产，万华化工在国内MDI市场的份额肯定会超过50％。该公司最初的烟台工业园区的TDI产能为30万吨/年（2018年底投产），匈牙利卑诗省公司的TDI产能为25万吨/年，目前东南电气（该公司全球）的TDI产能为10万吨/年。 TDI产能达到40万吨。这项投资将实现万华化工在中国东南部生产基地的布局，增强万华化工在MDI和TDI行业的竞争力，并增强聚氨酯行业的市场地位。同时，公司还建立了宁波中涛投资作为福建康奈尔员工持股平台，以进一步优化公司治理结构，实现公司利益与员工利益的纽带，鼓励员工向东南移动，促进福建生产基地建设。 

不仅如此，该公司烟台工业园的100万吨大型乙烯项目有望在2020年下半年投产。该项目的投资约为178亿元。 150,000吨/年的环氧乙烷，45万吨/年的LLDPE，300/65百万吨/年的PO / SM装置，50,000吨/年的丁二烯装置，该项目有望为公司做出重要贡献。此外，公司的新材料项目有序推进，支持未来发展，大部门合作的成本优势明显。公司烟台工业园的资本支出持续增长，而福建基地继续了公司未来的增长。对于万华作为全球化工行业领导者的全面发展和成长，长期以来一直持乐观态度。据行业分析家称，由于近期流行病的影响，国内MDI市场价格相对疲软。前山东及华东地区的华化PM200价格约为129,000〜13100元/吨，上海外资供应量约为12300〜12400元/吨，而纯MDI华东地区价格稳定在15500〜15800元/吨。浙江东草瑞安装了MDI整流装置和关闭装置，因此短期内无法恢复生产。其他大多数家用设备的负载约为40％，并且国内制造商的库存相对较高。下游冰箱和冰柜制造商恢复了生产进度，纯MDI下游唯一液体，浆料和氨纶制造商大多在浙江，受到了严重影响，但预计未来会逐步改善。因此，短期MDI价格可能会承受巨大压力，但总体价格下降幅度有限。在第二季度，在需求集中的刺激下，MDI价格可能会大幅上涨。