当丙烷脱氢产生的聚丙烯脱氢遇到寒冷的冬天时，所谓的利润是多少？

大宗商品市场上总是看到新来者大笑，他们关心老年人的哭泣。自2015年以来，丙烷脱氢已享受了五年的无限风景。从零开始的生产能力到今天，在中国丙烯-聚丙烯工业的发展过程中，给市场从业者的一致印象仍然是丰厚的利润。但是，从决策到获利，再到当前明显的亏损，介于两者之间。丙烷脱氢突然袭击寒冷的冬天，最大的损失是什么？ PDH行业利润的往绩是什么，丙烷脱氢制聚丙烯的盈利能力继续保持良好。

以华东产品为例，2018年的理论利润为2640元/吨，2019年1-11月的利润为2184元，始终强于其他工艺。但是，自12月以来，国内液化石油气价格一直受到国际市场激增和国内进口资源价格急剧上涨的推动。各个地区的价格大幅上涨，丙烷价格飞涨。从11月上旬到12月底，国际丙烷价格上涨了150美元/吨，而国内聚丙烯价格却从11月初到12月底急剧下跌，屡屡创下年度新低。丙烷脱氢途径聚丙烯在中国聚丙烯市场上仍然疲软。这轮聚丙烯下降只能被被动接受，从而导致丙烷-PDH-PP路线的利润迅速下降。截止到12月底，按目前的市场价格，丙烷脱氢聚丙烯的单吨亏损已达200元/吨，随着国际市场丙烷价格的持续上涨，亏损仍在加剧。目前，丙烷脱氢下游聚丙烯产能为220万吨，占聚丙烯总产能的8.9％。

 PDH脱氢主要生产丙烯。目前，它只能生产通用型均聚物产品。市场声音很弱，但是成本很低。优势已经显而易见，低价对市场的影响是不言而喻的。根据曲调研究发现，目前丙烷脱氢（PDH）损失给丙烯过程只是一个短期因素。从过去几年的盈利能力来看，该过程仍保持着强大的市场竞争力。目前，它正处于设备考虑和利润保护之中，并且一些工厂可能受到短期停产调整的影响，绍兴三元的PDH生产能力为450,000吨/年，并将于今天（12月26日）停产。初步计划的维护大约需要两个星期。天津博华丙烷脱氢（PDH）装置计划于12月28日停产维护约40天。 Juzhengyuan PDH计划在一月初停止维护10天。 PP停了一会。东华能源保持正常生产。在PDH停工期间，PP工厂维持外部丙烯生产以维持生产。自12月以来，全国丙烷呈现出非常明显的南北高位态势，这充分反映了主要由进口资源驱动的市场急剧上升。到12月底，进口天然气的价格已完全消化了1月份预期的CP上升，并且进口丙烷的价格已显示出超趋势。尽管目前的供应紧张状况暂时并未缓解，但从1月开始，对当前市场高价的支持逐渐减弱。随着需求减弱以及后期供暖需求的预期下降，市场可能逐渐增加气氛或逐渐降温。预计1月份进口丙烷的价格将有所回调。丙烷和丙烯之间的价格差异是确定PDH项目盈利能力的关键因素。随着丙烷价格的下降，丙烷脱氢的利润也将变为利润，但聚丙烯仍处于下行通道，很难在2018年将利润恢复到较高水平。聚丙烯现货价格继续下跌，并且未来终端需求的下降是不可避免的。元旦后，需求将逐渐进入关闭阶段，采购将继续放缓，市场下跌的风险将会增加。现货方面的跌势还没有停止，因此期货价格更有可能继续开拓空间。在有效的去库存周期结束之前，将长期维持看跌观点。操作过去，建议继续持有提前入场的短票。