我国PTA供大于求，前景堪忧

2018年7月，国内精制对苯二甲酸(PTA)制品市场异动，价格从5700元/吨，快速升至9月初的9200元/吨，令行业惊惶--国内PTA供大于求的基础面没有改动，大家都在揣测，是什么原因催生了这一波行情?能否意味着PTA迎来了新一轮景气周期?

特别的业态构成：过剩产能淘汰难

中国成为全球PTA第一大国，用了短短20年工夫。回首1989年建成的扬子石化45万吨/年PTA装置，长期居国内范围最大，占国内市场份额的95%以上;其他装置的生产能力大都在30万吨/年及以下，并带有下流聚酯，构成高低一体的制品链。事先传统筹划体系体例和幼小的民营经济，决定了PTA行业发展的起步阶段国有企业的主导地位。

始自2005年的“国退民进”，塑造了现今PTA业态：国企住手向PTA投资，专注于上游发展;民营乘势由下流聚酯大举逆向向上游PTA发展，装置范围多少级增长。到现在，国内PTA产能增加到4900万吨;逸盛、恒力、原远东、原翔鹭四大企业占现有产能逾60%，国内PTA行业完成了主导权从国企向民企的反转，市场从求过于供到供过于求反转。

今天的PTA业态是，国有企业节制着上游原料对二甲苯(PX)，这也是国企持有的装置老、范围小、能耗高的PTA装置仍旧能够或许存活的深层原因;PTA最大、最小装置范围相差10余倍。但以现在大小装置能耗相差约260元/吨成本计，国企资本优势和配套优势基础可抵消能耗差异;再加上装置关停触及职员安装等社会成绩，国企不大概轻言退出。民企节制下流PTA和聚酯，再加被骗前民营本钱投资领域不多，更难使其让出曾经占据的行业主导权。国有与民营各节制一段的业态构成，决定了单靠市场因素难以鞭策过剩产能淘汰，博弈将继承。但从低落碳排放等社会效益和行业发展看，自动淘汰落后产能是迟早要做出的挑选。

产能集中度高：PTA行业曾经失去周期率

2015年，对国内PTA行业来说，两件大事深入影响着整个行业：其一是浙江远东石化320万吨/年PTA装置因业主资金链断裂而被清算，装置随之停产;其二是福建漳州腾龙对二甲苯(PX)因发生事故停产，其下流PTA装置原料断供而住手运转。国内PTA行业首次泛起了本钱持有者不是新建产能，而是靠重组掌控PTA实体的新业态，成为国内PTA行业有史以来最大的资产重组：华彬接办远东;福开国资接办腾龙PX及下流PTA九成股分，成为国有本钱控股企业。两起重组触及产能770万吨/年，这是国内化工行业曩昔难得一见的资产易主。重组后的两大企业继承连结着四大PTA生产商的两席，对国内PTA行业具有影响能力。2017岁尾，两大企业在退出运转两年之后，局部装置再次启动，构成市场供给能力，因此国内PTA没有泛起石化行业整体的景气。现在国内PTA产地次要集中在辽宁、江苏、浙江、福建，产能集中在四大企业。产地集中、产能集中，产能过剩，供求周期将不再显着，龙头企业慢慢掌握了订价权。

格式重构：新技能、新结构、新合作

中国PTA扶植始于引进外洋先进技能和装备。国内在开辟出了自有常识产权的成套技能后，抬高了引进技能成本，大大低落了投资，中国构成国企与民企并存格式，很快成为全球PTA行业的第一大国。据扬子石化公司化工场厂长丁家海剖析，新老装置各有优势，老装置曾经完成折旧，生产成本较低;建于2011年的扬子石化PTA三线，仍可与200万吨/年装置合作。再加上老装置制品链完好，培养了忠实的客户，比方扬子石化PTA制品自投产以来，即以其高品格博得市场，被用户誉为“世界一流，亚洲最好”，是中国名牌制品和全国用户满意制品，多个厂家指定扬子PTA为独家供给商;而扬子石化牵头制订的PTA国度尺度2017年1月1日正式实施，该公司硬品格和软实力兼具。

西方国度仍旧主导PTA新技能。杜邦和BP曾经完成新技能开辟。新技能工艺门路取消了氧化料仓等中央单位，缩短了流程。只管装置运转前提变得刻薄，但投资节约20%，在国内曾经有行使新技能的产业装置。但这一技能仍旧难说是反动性的。

从行业链观察，现在国内PX严重依赖入口，2017年入口依赖达58%，外洋供给商与国内商家构成了长约关系，成为中国石化、中国石油直接合作敌手。相对PTA，PX更轻易构成对上游装置运转的制约。因此，中国石化正调剂计谋，计划在天津石化、仪征化纤新建250万吨/年、200万吨/年的PTA装置，以构建越发完好和高低游越发婚配的PX—PTA制品链，这也是中国石化时隔10多年后再度向PTA投资。

从价格走势看，前几年PTA价格总体波动，2017年PTA市场均价大约在5400元/吨，局部企业仍处于盈亏平衡线;2018年7月的一波行情，行业以为也只能连续到2019年春天。隐蔽的产能苏醒、新增产能构成产量，就将再次把市场拉回到只要微利的状况。然则，连续亏损仍旧没有抑止住本钱向PTA投入。据统计，2017年国内PTA新建产能1670万吨/年，估计2019年、2020年将连续投产;同期外洋新增产能240万吨/年。世界PTA行业次要看中国;以这样的产能范围，在加剧国内市场合作的同时，也完好具有了影响世界格式的实力。循着一带一路，中国PTA行业走进来不失为一种计谋挑选。

中美商业形势趋缓，商家想在新关税实施前抓紧完成圣诞定单，使原本低库存的聚酯和PTA用尽了不多的贮备，致使短工夫内需求增加，货紧价扬，这大概是构成近期PTA上涨行情的基础原因，2018年8月、9月的商业逆差创汗青新高能够佐证。实际上，在PTA长久冲高后并没有站住，而是疾速回调。隐蔽的过剩产能一旦被高利所叫醒，新的投资加速投运步调，价格回落也就在所难免。业内子士盼望行业连结理性，行业连结5%的利润，低落投资预期，构成国内康健的业态。