行业内部人士：期权对于管理风险很重要

7月6日，PP，PVC和LLDPE期权正式上市交易，引起了业内人士的高度关注和广泛参与。如何充分利用期货和期权等金融衍生工具来应对当前产业发展中的一系列内外部问题，业内人士提出了自己的看法，并认为三种塑料期权产品将成为金融衍生产品。工具更加多样化和完善。为了满足实际行业风险管理和控制的个性化需求，尤其是在应对紧急情况时，塑料选择起到了重要作用。风险：动荡加剧在后流行时代，中国和全球塑料工业的发展仍然存在许多不确定性。中国石油和化学工业联合会市场与信息部主任朱芳将石化行业面临的风险概括为三个方面：市场价格波动，消费者需求变化和产业政策指导。

首先，作为塑料产业链的中间环节，上游和下游市场的变化将影响石化公司的利益。价格风险是他们面临的最大挑战。其次，市场需求的变化是另一个风险因素。下降直接影响到石化企业的稳定生产；最后，有一个产业政策取向，中国今年1月发表的《关于进一步加强塑料污染控制的意见》将给石化工业的发展带来新的挑战。中国氯碱工业协会副秘书长张培超认为，在后流行时代，全球经济环境变得越来越复杂和多变。国际经济和政治形势复杂，地缘政治风险仍然很高。如果全球贸易摩擦继续升级，将直接影响中国的PVC行业。同时，全球乙烯供不应求和我国乙烯供不应求在一定程度上会影响我国PVC的未来产业结构。作为塑料产业链的中间环节，PP，PE和PVC的交易者对市场风险更加敏感感。浙江明日控股集团有限公司副总经理李业萌表示，贸易型企业不仅要承担价格波动，信用风险，流动性风险等风险，还要将不同的风险传递给诸如价格波动之类的彼此可能导致客户信用违约风险，而信用违约风险又会放大价格风险。

在这种流行病中，价格的急剧下跌就代表了这种典型情况。选择：在危机中显示技能显然，面对日益复杂的产业链风险管理环境，公司除了传统的期货市场中的对冲工具外，还需要具有创新的工具来进行风险管理和对冲交易。与塑料期货具有自然互补关系的期权的重要作用已经逐渐显现。实际上，在爆发期间，OTC选项的性能已经非常抢眼。在今年第一季度，由于疫情的流行，大多数上游企业都出现了积累，库存管理风险增加了。 “为了避免存货价格下跌的风险，公司通常会使用卖出期货的套期保值，但同时他们可能会面临追加保证金的要求。此时，公司可以使用期权而不是期货空头来管理自己的现货头寸。从而提高了套期保值的效果。”国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示。同样，对于下游产品加工公司而言，场外交易期权也起着重要的套期保值功能。魏峰介绍说，为了抗击新冠心病的流行，江苏嘉禾化工有限公司响应国家号召，建设了一条熔喷布生产线。然而，由于短期内掩模原料聚丙烯的极度短缺和价格的巨大波动，嘉禾化工面临着巨大的市场风险。为减轻后顾之忧，国泰君安免费为嘉禾化工提供了价值约800万元的PP价格保险。该保险通过购买看涨的PP期权来避免原材料价格上涨的风险。 PP期货合约价格超过7145元/吨后，嘉禾化工可获得补偿，最高补偿为125元/吨。该保险涉及1000吨PP，可以满足嘉禾化工一个月的生产要求，可以生产2.5亿片医用口罩。风险控制：寻求交易的优化作为一种风险管理工具，与期货相比，期权的风险管理更加灵活和多变，这有利于公司的风险控制管理。期权上市的第一天，浙江特产石化有限公司参加了PVC和LLDPE的9月期权合约交易。 “在上升趋势中，一些期货对冲的空头头寸被看跌期权对冲所取代，同时保护了下行风险，并减轻了期货保证金浮动亏损的压力。

此外，如果价格继续上涨，您可以获得价值-现货库存增加了收益。“该公司金融投资部副经理宋世伟介绍了他们的风险控制思路。第一天，买卖差价相对较高，做市商反应迅速。浙江特产石化将订单分为20至30个批量订单，并以中间价格交易。据宋世伟介绍，随着期权的普及，将会有越来越多的工业客户和投资者参与期权交易。特别是，大型工业客户通常具有中长期风险对冲需求。在价格判断变得越来越困难的情况下，公司会根据实际情况使用期权锁定不利的风险，而暴露在有利的方向将大大提高企业风险管理的效率。浙江明天控股集团也尽快进入市场。据该公司助理总经理邵世平介绍，7月6日，浙江明日将重点关注PP的2009-P-7600合同。同一天，PP保持了一定范围的波动性，但市场结构是折扣结构。如果与期货的对冲可能无法达到预期的效果，他们选择出售看涨期权来增强现货库存。 “具有国内期货品种丰富的财富，特别是化工期货和期权的上市，覆盖了整个化工产业链，工金融结合是工业发展的重要趋势。邵世平说。