科润股份以4.5亿元收购上海嘉乐39％股权

继去年收购一家印尼工厂以进入耐克的供应链系统后，科润（31.750，-0.03，-0.09％）再次计划收购优衣库的核心供应商。该公司的2B代工业务正在迅速扩展。最近，科润宣布将斥资4.5亿元人民币通过其子公司和股票基金收购上海嘉乐39.6％的股权，成为其最大股东，如果再其后，上海嘉乐从优衣库的销售收入将超过11亿元人民币（去年）。总收入13.25亿元），增加股权收购资金3587.3万元。此前在2019年，该公司收购了印尼工厂并进入耐克的供应链。整合后，印尼工厂的生产能力和订单数量继续扩大。或者正是基于对上述整合能力的信心，截至今年第一季度，上海嘉乐的净资产为6.36亿元，此次合并后的估值为11.35亿元。

关于合并的目标，该公司表示，上海嘉乐是优衣库的核心供应商，并将与该公司创造协同效应。 Korrun股票的创始团队来自联想集团和惠普等著名的IT公司，最初以华硕，联想，迪卡侬OEM行李箱和手袋起家，曾经占收入的近80％。近年来，该公司不断探索具有更大市场空间的新类别和新轨道。它的业务以手提箱和箱包为核心产品，并逐渐扩展到服装，配件，各种旅行外围设备和其他旅行设备，同时从知名品牌那里获得用品。业务已成为公司扩展的重要手段。从去年的财务报告来看，前五名客户的销售收入为16.78亿元，占62.27％，而前两位客户的销售收入为10亿元，占总收入的近40％。通过收购上海嘉乐，进入优衣库的供应链。此次收购中，科润全资子公司Chu州美伦科技有限公司计划以3.26亿元的自有资金收购温州。和声企业管理合伙企业（有限合伙）持有上海嘉乐股份有限公司28.70％的股权。同时，公司全资子公司宁波普伦和参与公司投资设立的安徽泰和合伙基金拟以1.24亿元收购上海嘉乐10.90％的股权。换句话说，该公司的子公司将总计花费4.5亿元人民币，持有上海嘉乐39.6％的股份。上海嘉乐公司成立于1993年。主要生产和销售各种中，高档纺织休闲时尚和运动产品。其官方网站显示，上海嘉乐在上海和印度尼西亚拥有垂直整合的“纺织服装+面料”生产基地。

安徽有一家制衣厂，其官网显示年产针织面料五千万米，成衣五千万件。该公司为全球知名客户优衣库（Uniqlo），GU，Champion，VF Group，Point等服务。去年，上海嘉乐的收入和净利润分别为13.25亿元人民币和1.05亿元人民币。今年一季度，净利润亏损为820.1万元，净资产为6.36亿元。在本次交易中，标的上海嘉乐股权的估值为11.35亿元。上海嘉乐早在2006年就开始与优衣库合作，并已近15年成为优衣库的纺织品和服装核心供应商之一，这是获得如此高估值的重要原因。该协议规定，如果未来任何一个财政年度，嘉乐股份将以其重要客户快速零售有限公司为目标，该品牌的直接销售品牌优衣库（UNIQLO）的年营业收入将超过11亿元人民币（不含税），基础资产的估值提高到12.60亿元，受让方将支付的对价总额为3587.33万元。该公司表示，该交易将促进上市公司OEM业务的产品该类别从行李箱和箱包领域扩展到纺织，服装和织物制造领域，为公司未来的长期发展提供了新的类别和市场空间。此外，上海嘉乐的全球布局战略与优质的品牌客户战略与上市公司之间的高度协同作用，将有助于实现相互赋权，互利共赢。进入Uniqlo等世界知名品牌的供应链一直是该公司2B战略的目标。但是，耐克，迪卡侬，戴尔，惠普，华硕等世界知名品牌公司在选择供应商时都具有严格的资格标准，不会轻易更换供应商。因此，通过并购进入世界知名品牌的供应链似乎已经成为公司发展的重要手段。 Korrun股票的创始团队来自联想集团和惠普等著名的IT公司，并将响应能力和跨界思维应用于IT和Internet行业以及箱包制造业。 2017年，斥资1.56亿元收购上海润美25.93％的股份，持股比例将提高到76.93％。上海润美是公司B2C业务的主要运营商。 2019年2月，该公司斥资2280万美元完成对印尼工厂的收购并提高了全球生产能力。正是由于此次收购已进入全球一线运动品牌客户耐克的供应链系统，该公司的产品类别已进入主流运动包领域。目前，科润已通过耐克，迪卡侬，戴尔，惠普和华硕等世界知名品牌公司的认证。这次，Korrun再次收购了优衣库的供应链公司，该公司进一步实施了在2B领域围绕核心客户扩展核心供应商的战略。上市三年后，其收入增加了近20亿，增长了2.47倍。

科润与知名供应商建立了稳定而深入的合作关系，例如科思创（德国的拜耳公司），杜邦，东丽，YKK，赛格威等。稳定而高质量的供应商资本源和供应链管理能力为公司进入知名品牌公司奠定了坚实的基础。从目前的角度来看，并购使公司得以迅速进入知名品牌的供应链，并取得了更大的成就。在过去的两年中，Korrun几乎分享了IPO筹集的3.26亿元人民币的全部资金，用于收购上海Runmi和印尼工厂。收购完成后，公司积极推动业务整合，产能规模和订单数量持续扩大。例如，在收购印尼工厂后，该公司花费1590万元购买了印尼土地使用权，以扩大或建设新的生产基地项目。去年，印尼工厂的净利润达到了1310.41万元。同时，自2015年成立以来，该公司的自有品牌业务发展迅速。在过去三年中，该公司在天猫双十一赛事中赢得了行李箱类第一名。

自主品牌和铸造厂的同步发展使公司的销售规模不断增长。从2017年到2019年，公司的纺织品销售量为31,172,300、4701.52万和64434700。营业收入较上年同期分别增长49.84％，76.19％和31.58％。销售额增长了1.92倍，收入从7.76亿元增加到26.95亿元，增长了2.47倍。收入规模的迅速扩大使公司生产能力面临明显压力。尽管该公司已在Chu州和印度建立了生产基地，但仍不能满足生产需求。因此，公司已经开始了扩张计划。 8月1日，Korrun股票宣布的筹款计划（第二修订稿）表明，将筹集6.74亿元人民币，主要用于印尼箱包生产基地和Chu州美伦科技有限公司。Fashion女士手袋工厂项目将增加公司的新产能为1848万个皮箱和248万个女式皮箱。达产后，可实现年销售收入14.19亿元，税后净利润1.21亿元。如果这个产品为了实现这一目标，收入和净利润将比去年增长50％以上。